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鄂武商000501大摩尔大量贩大龙头维权

2020.10.29 来源: 浏览:0次

鄂武商A(000501):大摩尔 大量贩 大龙头

区域经济营造良好经营环境:湖北省是我国中部经济及人口大省,2011年前三季度,湖北省实现GDP13578.42亿元,同比增长14%,高于全国平均水平,位于中部六省首位;2010年湖北省常驻人口为5723.77万人,其中武汉市常驻人口978.54万人,主城区人口长期居全国第四,仅次于上海、北京和广州。

雄踞汉口核心商圈:公司主要门店中的国际广场、武汉广场和世贸广场连为一体,构成象征武汉高档消费环境的武广商圈,我们估算,目前3家门店销售额占武汉社零总额1.75%左右,随着国广二期的成熟,摩尔城销售规模将进一步扩大,垄断地位明显。

基本面扎实,双业态做强:公司主营购物中心业务和大型量贩超市业务,其中购物中心业务已有门店增长稳健,未来增量主要来自于国广二期、新十堰人商的成熟及渠道下沉称七里滩附近的街上有一只大型流浪狗;量贩超市业务每年将新增家门店,扩张空间较大。

盈利预测:我们认为公司主要优势在于位于中部经济和人口大省,经营环境较好,更易规避系统性风险;经营业态为购物中心和大型量贩超市,符合当地消费者需求的发展方向;占据核心商圈及把握高端市场,龙头地位稳固;已有门店令潮流人士欣喜。经营稳健,次新门店前景乐观。我们认为公司目前股价已经反映出治理风险,基于基本面的投资价值显现。预计公司年EPS分别为0.72元、0.94元、1.23元,2012年动态市盈率不到15倍,估值较低,维持推荐评级。

风险提示:经济增速放缓带来行业系统性风险,武汉其他商圈兴起及竞争对手加速布局造成区域竞争更加激烈,新店培育期过长,购冲击,股权变化导致公司治理风险,整合的不确定性等。



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